据山东铁路投资控股集团有限公司官网消息，6月7日，铁路基金于2020年3月投资的江西一脉阳光集团股份有限公司项目（一脉阳光：02522）正式登陆港交所主板。铁路基金目前已累计实现12个项目成功上市。

一脉阳光是“中国医学影像服务第一股”，专注于医学影像服务的全产业链发展，涵盖医学影像中心投资运营、云平台技术开发、医学影像人才培养以及产业链服务等多个领域。2023年，该公司在全国所有第三方医学影像中心运营商中的综合排名中位居首位。

由于此前尚无这类以第三方医学影像服务为主的公司上市，一脉阳光因此成为了“医学影像服务第一股”。

据公开消息，一脉阳光于2014年10月成立。该公司凭借其先进的影像中心建设、卓越的医疗服务以及领先的影像技术，已经在国内医学影像市场中建立了卓越的声誉。

业绩方面，一脉阳光2021年至2022年均为亏损，亏损分别为3.82亿元、1505.8万元。2023年，一脉阳光由亏转盈，年内盈利3657.4万元。

公司招股书指出，导致两年间产生亏损的原因复杂，包括新冠疫情的不利影响；2018年至2021年期间开业的所有旗舰型影像中心均处于发展的爬坡期，2021年及2022年产生毛损；向投资者发行的金融工具的大量以股份为基础的付款开支及利息开支于2021年入账；同年产生与上市有关的开支。

公司的总收入由2021年的5.92亿元增加32.5%至2022年的7.84亿元,并进一步增加18.4%至2023年的9.29亿元,2021年至2023年的复合年增长率为25.3%。公司的毛利由2021年的1.75亿元增加35.3%至2022年的2.37亿元,并进一步增加40.4%至2023年的3.33亿元,2021年至2023年的复合年增长率为37.8%。

根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，中国医学影像服务市场规模由2018年的人民币1,474亿元增长至2022年的人民币2,353亿元，复合年增长率为12.4%，预期2030年将达到人民币6,626亿元。

据华夏时报报道，该公司一边亏多赚少，一边持续扩张。在一脉阳光的发展历程中成功融资至关重要。从2016年以来，一脉阳光的投资机构名单包括高盛、百度、京东健康、联影、中金、中国人保、奥博资本、卓投管理等。值得注意的是，卓投管理为赣江卓投全资投资的公司。赣江卓投穿透后控制人为江西省国资委和江西省财政厅。招股书也说明了外界关注度较高的一脉阳光两位创始人受贿套现风波有关情况，两位创始人已各自订立放弃投票权的不可撤回承诺，两位各自就于任何股东大会上提交予本公司股东表决的所有事项不可撤回及无条件放弃其所持有股份所附带的任何表决权。同时，招股书也并提示了众多风险因素，其中包括影像中心及影像专业人员在运营过程中可能被患者投诉、索赔等。

官网显示，为筹措山东省规划铁路项目建设资本金，推动山东省高速铁路网加快建设，山东省人民政府于2016年5月印发《关于山东省铁路发展基金设立方案的批复》，批准设立山东省铁路发展基金，定位为省政府主导设立的专项建设基金。山东铁路发展基金有限公司目前注册资本206.22亿元，省政府批复募资总规模1000亿元，其中引导资金300亿元，募集资金700亿元，不低于70%的资金用于山东省铁路建设项目的出资，其余资金通过多元化投资运作，提高基金运作整体收益。

2018年8月，山东省铁路投资控股集团有限公司正式组建成立，铁路基金公司成为其权属控股单位，其功能定位为：以保障铁路建设为核心，构建资本运作平台和产业经营平台，打造财务投资、产业投资、基金管理三大板块。铁路基金公司参股设立山东铁发资本投资管理有限公司、全资设立山东铁发股权投资管理有限公司，两个公司均已获得在中国证券投资基金业协会备案的私募投资基金管理人牌照，基金管理规模超过40亿元。

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作者：山东国赢国企混改研究院