我们刚刚送走的 2018 年，见证了中国国企混改的新历程、新环境、新经验，也孕育着新机会、新潜力和新成长。365 天不长不短，容纳了社会对于国企混改的诸多疑问和观点， 体会了政策对于国企混改的最新谋划和方向指引，经历了成功混改企业的兴奋，也感受到混改受阻企业的苦楚。如何总结2018年的中国国企混改历程，如何掌握混改中的政策定位，如何推动正在和拟定中的混改策略？我们认为，必须学好“两门功课”。

下政策之功，研改制之课

如果说 2017 年是国企改革导入快车道的启动之年，2018 年无疑已经进入加速和推广的阶段。这一点， 从本年度越发密集出台的改革推动政策可窥一斑。

从全年视角来看，国企混改进入实施加速期，有三个明显政策时点 ：

关键时点一：“双百工程”启动

2018 年 3 月，国资委发布《关于开展“国企改革双百行动”企业遴选工作的通知》，计划选取百家中央企业子企业和百家地方国有骨干企业开展综合性改革试点。同年 8 月，国务院国企改革领导小组办公室印发

《国企改革“双百行动”工作方案》，选取224 家中央企业子公司和 180 家地方国有企业，实施国企改革“双百行动”，正式进入实施阶段。在启动会议上，国务院国资委主任肖亚庆讲话的主旨是“坚持问题导向 鼓励探索创新”。“双百工程”正式启动，标志着十八届三中全会以来推动的中国国企改革1+N政策体系正式进入微观落地实施阶段。

关键时点二 ：2057 号文“卓有成效推动混改”

2018 年 9 月 18 日，发改委网站正式发布了八部委联合下发的《关于深化混合所有制改革试点若干意见》（2057 号文），对国有资产定价机制、职工劳动关系、土地处置和变更登记、员工持股、集团公司层面开展混合所有制改革、试点联动、财税支持政策、工资总额管理制度、军工企业国有股 权控制类别和军工事项审查程序等进 行明确。在这份文件中，明确提出要 “卓有成效”地推动混合所有制改革， 并就几个混改中的重大问题作出清晰 的规定。

在国有资产定价方面，首次提出“对于按规定程序和方式评估交易的国有资产，建立免责容错机制，鼓励国有企业推动混合所有制改革”。

同时，明确指出坚持依法合规、公开透明、立足增量、不动存量、同股同价、现金入股、以岗定股、动态调整等原则，积极推进混合所有制改革试点企业员工持股。

第三，要求“有关部门要加快研究制订改革国有企业工资决定机制的意见，支持符合条件的混合所有制改革试点企业实行更加灵活的工资总额管理制度”。

2057 号文件以崭新的“卓有成效”来定义国企混改未来方向，让我们明显感受到改革的政策推动力量。

关键时点三 ：“一个行动胜过一打纲领”

2018年10月9日，全国国有企业改革座谈会在京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院国有企业改革领导小组组长刘鹤出席会议并讲话，明确要求要以“伤其十指不如断其一指”的思路，扎实推进国有企业改革，大胆务实向前走。刘鹤副总理提出国资国企改革六项核心工作，第二项工作即为“突出抓好混合所有制改革”，要通过发展混合所有制经济，提高国有资本配置效率，同时大力支持和带动非公有制经济发展，实现各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。

刘鹤副总理在这样一个关键的时间点召开国有企业改革会议，并作出“一个行动胜过一打纲领”的改革动员，无疑是2018年国企改革最直接、最明确、最有力的发令枪。可以预见，国企大规模启动改革已然不远了。

国企混改是一个规则制定、规则创新、规则遵守三者互动的基础性改革领域。即将实施的改革必须在政策规则确认和容许的范围内进行，同时国企成长实践的发展又要求既有的政策规则必须在新的内外部变化面前有所突破，用制度创新来推动国企新一轮生产力的提升。我们高兴地看到， 2018年的政策环境为广大国企营造了鼓励尝试、容许试错、积极创新的改革微环境，感受并研读这样的政策，正是国企新改革成功的奠基石。

下战略之功，学标杆之课

2018 年也是中央和地方国企混改开始大规模推进之年，有成功的混改经验，同样，也出现了部分国企混改项目长期挂在产权交易市场无人问津的尴尬局面，还有更多混改企业面对自己的股权、业务、资产、组织、人员不知从何入手，不知怎样设计和构建满足长期发展的混改策略。这就要求我们审视并归纳混改成功公司的实践经验，锤炼中国国企混改的“六脉神剑”，也就是从混改战略清晰、混改架构设计、混改战投引入、混改定价确定、混改持股计划、混改治理升级等六大方面对企业混改进行顶层规划和细化实施。

综观 2018 年混改之成功案例和失败教训，有三个核心关键问题。

1.混改方案要成功，要以重组上市方案为参照系

如果一家企业的混改方案，只是思考转出一部分股权，名义上多一个或几个股东的话，那么这种混改走不远，也走不好。没有整体战略规划和产业拓展的跟进，没有业务整合和企业重组的配合，没有资本扩展的持续，混改方案不可能深入，也难以对投资者产生吸引力。

设计混改方案，如果像设计重组上市方案那样，详细思考公司的战略和长期定位，进行必要的业务重组，以业务为中心而不是以公司法人为中心开展，同时思考未来下一步的继续资本扩张计划，才能真正焕发出混改企业的资源价值和产业价值。无论是前两年的混改标杆中联重科，还是2017 年混改明星东航物流，或是2018 年“双百工程”学习新标杆—— 海康威视，都是这种模式的受益者。

2.混改引资要成功，要以“择偶结婚”为参照系

企业股权多元化的改革，与人类组建家庭十分相似。由于国有和民营体制机制差异较大，混改更是比普通结婚更加复杂。一个长久的婚姻需要夫妻双方的品性搭配，一段美满的幸福需要互谅互让，同样，一个成功的投资者引入，要考虑这个投资者是否满足有实力、有互补、有协同、有长期目标等标准，还要考虑股权结构设计中的责权利对等，不要为日后的公司治理埋下争吵和矛盾的隐患。

结婚是人生大事，混改也是企业生命里的标志事件。成功的婚姻要避免速配、闪婚，成功的混改同样不能糊里糊涂上错了轿。

3.混改组织要成功，要以家族治理为参照系

混改企业的目标，是通过新的股东结构，集合国有和民营等多种机制优势，成为一家市场化的现代企业。混得好，优点相加，有乘数效应 ；混得不好，缺点相加，有除数效果。所以，在2018年，从决策层到实践层都强烈呼吁，混改中“改”是核心，是重点。那么，如何避免新瓶装老酒，真正使混改企业迸发组织活力呢？

就像一个家庭传承中的治理一样，混改企业需要获得更大程度的自治权，这种自治源于长期股权的激励，始于董事会的高度参与，在市场化经理层的推动下，通过赋能和自治的创新团队实现落地。混改企业将对习惯了集团管控的组织产生冲击，原本的大家庭必须为这个新生的小家庭做出改变。2018年，混改基本满一年的中国联通，通过组织机制创新，带来天翻地覆的变化，实现了混改初衷。

下战略之功，学标杆之课，这里有六句话小结 ：

产业道路通，成了，

抄着别人干，毁了； 

众星捧月型，成了，

双龙治水型，毁了； 

互补增强型，成了，

跨界参合型，毁了；

市场价格买，成了， 

竞争谈判卖，毁了； 

抓住政策试，成了， 

左顾右盼等，毁了； 

做实董事会，成了， 

董事不管事，毁了。

总体来说，2018 年的中国国企混改实践，探索之旅正在交棒于加速之路，2019 年有很大机会看到一个崭新的国企改革浪潮的到来。总结经验，再上征程，你准备好了么？

文章来源：刘斌（作者系北京知本创业管理咨询有限公司董事长）